موضوع : اوراق مشارکت - اوراق قرضه تحویل در محیط : word

عنوان سفارش : ?????????  ? &?????????? - ?????????  ? ????? ! تعداد صفحه : 13 قیمت : 6000 تومان جهت سفارش اینجا کلیک کنید <-- نمایش تحقیق بعدی ..... نمایش تحقیق قبلی -->

اوراق مشارکت نوعی از اوراق قرضه است که برای پروژه ای مشخص منتشر شده و دارنده آن به نسبت مبلغ اسمی در سود حاصل از اجرای پروژه سهیم می گردد. اوراق مشارکت عموماً بی نام بوده و فقط به مبلغ اسمی صادر می شود . و معمولاً دارای کوپن حداقل سود تضمین شده در ضمیمه آن می باشد . سود اوراق مشارکت در طول اجرای پروژه ، بر اساس نرخ از پیش تعیین شده ، به صورت علی الحساب پرداخت شده و در سر رسید ، پس از کسر سود های علی الحساب پرداخت شده ، سود قطعی تسویه می گردد.
تعیین ارزش اوراق قرضه
ارزش بازار اوراق قرضه به عوامل متعددی نظیر میزان اعتبار صادر کننده آن ، نرخ بهره اوراق قرضه ، نرخ بهره بازار و سایر فرصت های سر مایه گذاری موجود برای سر مایه گذاران بستگی دارد. به خصوص ارزش بازار اوراق قرضه نسبت به نرخ بهره بازار حساسیت زیادی دارد. بدیهی ایت در صورتی که نرخ بهره بازار بیشتر از نرخ بهره اوراق قرضه منتشره باشد ارزش اوراق قرضه کمتر از مبلغ اسمی خواهد بود ، یعنی اوراق قرضه با کسر فروخته می شود و در ص.رتی که نرخ بهره بازار کمتر از نرخ بهره اوراق قرضه منتشره باشد ارزش اوراق قرضه بیشتر از مبلغ اسمی خواهد بود ، یعنی اوراق قرضه با صرف فروخته خواهد شد .
از آنجایی که صدور اوراق قرضه برای صادر کننده آن ایجاد تعهدی مبنی بر پرداخت (1) مبلغ اسمی اوراق قرضه در سر رسید و (2) پرداخت بهره در تاریخ های معین را می نماید و پرداخت های مذکور هر دو در آینده است ، لذا برای تعیین ارزش اوراق قرضه از مفهوم ارزش زمانی پول استفاده می شود . بنابراین ارزش بازار اوراق قرضه در هر تاریخی برابر با ارزش فعلی مبلغی اسمی اوراق قرضه و ارزش فعلی بهره های قابل پرداخت ، با نرخ بهره بازار می باشد یعنی :
ارزش فعلی بهره های قابل پرداخت + ارزش فعلی مبلغ اسمی اوراق در سر رسید = ارزش بازار اوراق قرضه برای محاسبه ارزش فعلی مبلغ اسمی اوراق قرضه از رابطه زیر استفاده می شود :
که در آن :
S؛ مبلغ اسمی اوراق قرضه در سر رسید
I ؛ نرخ بهره بازار ( نرخ بازده مورد انتظار سر مایه گذار )، و
N ؛ مدت باقی مانده تا سررسید می باشد.
برای محاسبه ارزش فعلی بهره های قابل پرداخت نیز از رابطه زیر اسفاده می شود :
که در آن A معرف بهره در هر دوره پرداخت و n معرف تعداد دوره های پرداخت بهره می باشد .
به منظور تسهیل در بکار گیری تئوری ارزش فعلی، جداول ارزش فعلی تهیه و منتشر شده است و در عمل به جای استفاده از فرمول های فوق ، از جداول مذکور استفاده می شود که در آن ارزش فعلی یک ریال ( جدول صفحه 16) و ارزش فعلی اقساط مساوی یک ریالی ( جدول صفحه 17) برای دوره های مختلف با در صد های متفاوت محاسبه شده است .
مثال 1-11 – شرکت پرستو جهت تامین مالی فعالیت های خود در تاریخ 1/1/1*13 اوراق قرضه 5 ساله ای به مبلغ 1000000 ریال با نرخ بهره 10 در صد صادر نمود . بهره این اوراق در پایان هر سال پرداخت می شود . هنگام صدور اوراق قرضه نرخ بهره بازار 12 در صد می باشد .
..................